Os mercados financeiros mundiais terminaram o ano de 2007 enfrentando momentos de turbulência e incerteza. As preocupações com o futuro da economia americana estão cada vez mais presentes nos discursos dos economistas e pessoas ligadas ao setor financeiro, principalmente depois da crise no mercado imobiliário. Em meados dos anos noventa, os preços dos imóveis americanos subiram à medida que a demanda crescia e a oferta não acompanhava. Em março de 2000, recursos transferidos da bolsa de valores de empresas de alta tecnologia, a NASDAQ, que na época havia passado por um crack, e a baixa nas taxas de juros norte americanas para conter a recessão econômica, contribuíram ainda mais para o aumento nos preços das casas. Assim, o mercado imobiliário no país tornou-se extremamente atrativo para investidores do mundo todo, criando-se uma bolha especulativa de preços (de 2001 até 2006, preços tiveram uma valorização de 60% de acordo com dados da Superintendência do Gabinete Federal de Habitação (ou Office of Federal Housing Entreprise Oversight). A grande liquidez de crédito mundial dos últimos anos, alimentada principalmente pelas baixas taxas de juros no Japão (possibilitando o yen carry trade(1) através do diferencial entre as taxas juros) e nos Estados Unidos, fez com que bancos concedessem muitos empréstimos, muitas vezes com fraca análise creditícia dos novos mutuários e com baixas garantias (o período entre 1994 e 2006 os empréstimos de terceira linha (subprime) cresceram de 5 bilhões para 00 bilhões). Muitos desses empréstimos foram utilizados para financiar novas compras de casas, alimentando a bolha no setor que mais tarde culminaria numa crise de solvência dentro dos Estados Unidos e posteriormente alastrando-se para o resto do mundo. É exatamente nas origens dessa crise que esta monografia se concentra.