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Coleção Digital
Título: PRECIFICAÇÃO DE GARANTIAS GOVERNAMENTAIS EM PPP ATRAVÉS DE OPÇÕES REAIS: ESTUDO DE CASO DO TAV BRASIL Autor: LEANDRO DIMURO MONTEIRO
Instituição: PONTIFÍCIA UNIVERSIDADE CATÓLICA DO RIO DE JANEIRO - PUC-RIO
Colaborador(es):
LUIZ EDUARDO TEIXEIRA BRANDAO - ORIENTADOR
Nº do Conteudo: 24708
Catalogação: 03/06/2015 Idioma(s): PORTUGUÊS - BRASIL
Tipo: TEXTO Subtipo: TESE
Natureza: PUBLICAÇÃO ACADÊMICA
Nota: Todos os dados constantes dos documentos são de inteira responsabilidade de seus autores. Os dados utilizados nas descrições dos documentos estão em conformidade com os sistemas da administração da PUC-Rio.
Referência [pt]: https://www.maxwell.vrac.puc-rio.br/colecao.php?strSecao=resultado&nrSeq=24708@1
Referência [en]: https://www.maxwell.vrac.puc-rio.br/colecao.php?strSecao=resultado&nrSeq=24708@2
Referência DOI: https://doi.org/10.17771/PUCRio.acad.24708
Resumo:
Título: PRECIFICAÇÃO DE GARANTIAS GOVERNAMENTAIS EM PPP ATRAVÉS DE OPÇÕES REAIS: ESTUDO DE CASO DO TAV BRASIL Autor: LEANDRO DIMURO MONTEIRO
Nº do Conteudo: 24708
Catalogação: 03/06/2015 Idioma(s): PORTUGUÊS - BRASIL
Tipo: TEXTO Subtipo: TESE
Natureza: PUBLICAÇÃO ACADÊMICA
Nota: Todos os dados constantes dos documentos são de inteira responsabilidade de seus autores. Os dados utilizados nas descrições dos documentos estão em conformidade com os sistemas da administração da PUC-Rio.
Referência [pt]: https://www.maxwell.vrac.puc-rio.br/colecao.php?strSecao=resultado&nrSeq=24708@1
Referência [en]: https://www.maxwell.vrac.puc-rio.br/colecao.php?strSecao=resultado&nrSeq=24708@2
Referência DOI: https://doi.org/10.17771/PUCRio.acad.24708
Resumo:
A precificação de garantias governamentais em PPP é um tema atual e é
resolvido com o uso da teoria de opções reais (TOR). Normalmente, as garantias
mínimas de demanda ou receita são modeladas como PUTs em que o
concessionário está comprado e o governo vendido e é calculado o ganho que
adicionam ao projeto. Entretanto, pouco se discute sobre o cálculo do passivo que
tais garantias podem representar para os cofres públicos no longo prazo. Este
trabalho usa o segundo edital do TAV Brasil (Rio – São Paulo) como estudo de
caso por se tratar da maior PPP já realizada no Brasil com investimento total de 37
bilhões de reais. Mostramos que o projeto somente é viável através da adição de
garantias governamentais e precificamos 12 níveis diferentes de garantias. Usamos
o VaR e o CVaR como ferramentas para mensurar o risco do governo ao estar
vendido nessas PUTs. Com o objetivo de reduzir tais riscos, colocamos 10 níveis
de tetos (CAPs) a fim de limitar o valor do somatório das PUTs ao longo dos 40
anos de concessão. Ao final, criamos uma função objetiva que define a melhor
combinação de pisos de garantia e CAPs com o objetivo de maximizar o valor do
projeto para o concessinário e minimizar o risco do governo ao oferecer tais
garantias. Acreditamos que essa é a melhor combinação para a sociedade.
Descrição | Arquivo |
NA ÍNTEGRA |