As variáveis que exercem influência em um setor podem torná-lo complexo e imprevisível. A complexidade de um setor, quando existente, é uma característica que não pode ser ignorada pelo corpo executivo da companhia sendo necessário a inteira compreensão do mercado em que a mesma está inserida. A imprevisibilidade, presente em qualquer setor da economia, também deve ser compreendida e atenuada. O setor de aviação, analisado nesta monografia, é influenciado por diversas questões econômicas, o que o torna complexo e em alguns momentos imprevisível. Podemos destacar a importância do PIB do país, nível de inflação e desemprego como questões que afetam diretamente o setor aéreo podendo causar mudanças na demanda, oferta e também nos custos de uma empresa do setor. Os custos das companhias, que no passado eram vistos apenas como um indicador ordinário, passaram a ser uma ferramenta de auxílio às decisões estratégicas. No setor aéreo brasileiro, mais especificamente na aviação comercial, os custos passaram a ter maior importância a partir dos primeiros movimentos de desregulamentação do setor, iniciado em 1991, e foram intensificados com a entrada no setor da GOL Linhas Aéreas, que trouxe o conceito de low cost para o Brasil. Esse novo foco em custos iniciou uma nova etapa na competição das companhias aéreas no Brasil que cada vez mais buscaram utilizar instrumentos para ter consideráveis margens operacionais frente a uma tendência de queda do ticket médio das passagens. Dado esse foco, todas as companhias brasileiras passaram a atacar dois grandes problemas da estrutura de custos. O primeiro é o custo do querosene de aviação, produto derivado do petróleo e dolarizado, sendo sensível a mudanças econômicas no mundo e principalmente no Brasil. O segundo é o custo da dívida das empresas e a exposição cambial da mesma. Para atenuar esses dois problemas, as empresas buscam realizar operações com derivativos, buscando reduzir riscos sistemáticos e aumentando assim o controle frente a imprevisibilidade e complexidade do setor aéreo. Com base nisso, desenvolvemos uma monografia mostrando a importância de operações com derivativos em empresas do setor aéreo, com ênfase na companhia Azul Linhas Aéreas.